Americká colná politika dosahuje generačné maximum: Aké budú dopady na ekonomiku?

Rast amerických ciel na historické maximum môže zásadne ovplyvniť globálny obchod, zvýšiť infláciu a priniesť trhovú volatilitu.

Autor

Peter Bukov

Dátum zverejnenia

19. 3. 2025

Kategória

Ekonomika

Čas čítania

cca 3 minúty

Administratíva Donalda Trumpa pokračuje v zavádzaní nových „recipročných ciel“, čo znamená, že priemerná efektívna sadzba ciel v USA by mala v roku 2025 dosiahnuť najvyššiu úroveň za posledné desaťročia. Tento posun v obchodnej politike môže mať zásadné dôsledky nielen pre americkú, ale aj globálnu ekonomiku.

---

📈 1. Americká sadzba ciel na generačnom maxime

Čo sa deje?
Nové clá zavádzané administratívou Donalda Trumpa spôsobia, že priemerná efektívna sadzba ciel v USA vzrastie o 10 percentuálnych bodov, čím sa dostane na úroveň nevídanú za posledných niekoľko dekád.

Prečo k tomu dochádza?

• Trump pokračuje v politike „America First“, ktorá sa zameriava na ochranu amerického priemyslu prostredníctvom ciel na zahraničné tovary.
• Hlavným cieľom je znižovanie obchodného deficitu, no mnohí analytici varujú pred možnými negatívnymi dôsledkami.

📢 Komentár ekonóma z Goldman Sachs:
„Napriek snahe chrániť domácu ekonomiku môžu tieto clá viesť k zvýšeným nákladom pre amerických spotrebiteľov a firmám skomplikovať prístup k zahraničným dodávateľom.“

---

🌎 2. Dopady na americkú a globálnu ekonomiku

USA: Vyššie ceny pre spotrebiteľov

• Clá sa prenášajú na konečných zákazníkov, čo znamená, že dovážané tovary môžu zdražieť.
• Príklady produktov, ktorých ceny môžu rásť:
  • 📱 Elektronika (smartfóny, notebooky)
  • 🚗 Automobily a autodiely
  • 🏗 Stavebné materiály (oceľ, drevo)

Globálny obchod: Napätie v obchodných vzťahoch

• Čína, Mexiko a Európska únia už naznačili možné odvetné opatrenia.
• Ak sa obchodná vojna prehĺbi, môžeme očakávať pokles globálneho obchodu a zvýšenú volatilitu na finančných trhoch.

📢 Analytik JPMorgan:
„Dlhodobé obchodné vojny historicky viedli k nižšiemu rastu HDP, vyšším cenám a obmedzeniu hospodárskej aktivity.“

---

📉 3. Goldman Sachs varuje pred poklesom ekonomiky

Revidovaná prognóza rastu HDP

• Goldman Sachs znížil odhad rastu amerického HDP na 1,7 % z pôvodných 2,4 %.
• Hlavným dôvodom sú očakávané obchodné spory a rastúce náklady pre americké podniky.

Možné scenáre vývoja
🔴 Negatívny scenár:

• Ak obchodné vojny eskalujú, USA môžu čeliť spomaleniu rastu a rastúcej inflácii.
• Firmy by boli nútené zvyšovať ceny alebo znižovať ziskové marže, čo by mohlo zasiahnuť akciové trhy.

🟢 Pozitívny scenár:

• Ak clá donútia americké firmy presunúť výrobu späť do USA, mohlo by to podporiť domácu zamestnanosť.
• Otázne však je, či zvýšené náklady na výrobu v USA nebudú vyššie ako potenciálne benefity.

📢 Výskumník z Brookings Institution:
„Akékoľvek zmeny v obchodnej politike musia byť vyvážené, inak môže dôjsť k neúmyselným ekonomickým škodám.“

---

📊 4. Reakcia trhov: Akcie a dlhopisy pod tlakom

Akciové trhy reagujú volatilne

• Akcie dovozne orientovaných spoločností môžu čeliť tlaku – napríklad technologický a automobilový sektor.
• Investori sa obávajú zníženia ziskových marží v dôsledku vyšších nákladov na importované suroviny.

Dlhopisy môžu profitovať

• Ak ekonomická neistota narastie, investori môžu presúvať kapitál do bezpečných aktív, ako sú americké dlhopisy.
• Výnosy dlhopisov môžu klesať, čo by mohlo naznačovať očakávania spomalenia ekonomiky.

📢 Stratég z BlackRock:
„Trhy teraz sledujú, ako sa vyvinie obchodná politika USA – ak clá zasiahnu spotrebiteľský dopyt, môžeme vidieť rast dlhopisov na úkor akcií.“

---

✅ Záver: Ako sa pripraviť na rast ciel?

Ktoré sektory môžu profitovať?

• Domáci výrobcovia: Ak clá prinútia firmy vyrábať v USA, lokálne priemyselné podniky môžu rásť.
• Defenzívne akcie: Sektory ako zdravotníctvo, spotrebné statky a utility môžu poskytnúť stabilitu.

Ktoré sektory sú ohrozené?

• Technológie: Väčšina komponentov sa dováža, čo môže zvýšiť náklady výrobcov ako Apple, Tesla či Microsoft.
• Automobilky: Ak clá zasiahnu dodávateľské reťazce, môžeme vidieť zdraženie áut a pokles predaja.

---

Komentár Synchronity: Clá ako krátkodobá bolesť pre dlhodobý rast?

Rast amerických ciel nie je nutné vnímať iba negatívne. Na jednej strane je pravda, že vyššie clá môžu zvýšiť ceny pre spotrebiteľov a priniesť krátkodobý ekonomický pokles. Na druhej strane však môžu podporiť domáci priemysel a dlhodobú ekonomickú stabilitu.

Prečo clá nemusia byť len problém?

• 📢 Ochrana domácich firiem: Clá môžu vytvoriť lepší priestor pre amerických výrobcov, ktorí doteraz čelili lacnejšiemu dovozu zo zahraničia.
• 🌍 Spravodlivé obchodné podmienky: USA dlhodobo čelia clám zo strany obchodných partnerov, takže Trump v skutočnosti len vyrovnáva obchodné podmienky.

Krátkodobá bolesť – dlhodobý rast?

• Politika ciel môže byť strategickým krokom, ktorý vytvorí dočasné spomalenie ekonomiky – no práve to môže viesť k očisteniu trhu od nadmerného míňania.
• Realitný sektor by mohol profitovať, ak vyššie clá na dovoz tlačia na domáce stavebné firmy, aby viac využívali lokálne zdroje.
• Akciové trhy môžu po prechodnom poklese zaznamenať oživenie, keď sa firmy prispôsobia novému prostrediu a začnú benefitovať z domácej výroby.

📢 Zhrnutie:
👉 Aj keď clá prinášajú krátkodobé riziká, môžu byť dôležitým krokom k dlhodobej udržateľnosti americkej ekonomiky. Je potrebné počkať, ako sa trh prispôsobí a či naozaj uvidíme oživenie viacerých sektorov.

💡 Investori by mali sledovať, ktoré odvetvia môžu z ciel profitovať, a premýšľať strategicky – krátkodobá volatilita môže priniesť dlhodobé príležitosti. 🚀